游艇行业二级投资市场,FOF接盘基金的春天

冯长伟 原创 | 2014-02-18 14:48 | 收藏 | 投票 编辑推荐

2012年中国PE业开始进入募资与退出的隆冬,但对于PE投资的上游行业——PE母基金(俗称FOF),却进入前所未有的活跃期。在北京,涌现出盛世投资、鼎晟天平、道合金泽、诺承投资等,在江浙沪地区则出现歌斐资产、上海基母投资、景天资本、宁波坤鼎等,国内专注从事母基金业务的民营企业已不下10家。但是国内尚无一只专注游艇行业的母基金。

 

LP违约催生FOF

伴随着被投企业上市排队拥挤、PE退出端遇阻,以及募资端出资人断供情况的出现,国内PE二级市场应运而生。

 

游艇行业投资市场短期内前景不明朗,亟待流动性支援

中国游艇行业早期投资有几个天生缺陷:一是对行业太乐观,把远期需求当成近期刚需,盲目投资,形成大量闲置基础资产;二是投资流程原则出问题,比较典型的就是用房地产套路投资游艇会项目,形成游艇项目本身造血功能缺位,长期经营不善;二是政策和市场环境没有形成,游艇行业的投资市场一直是一个小众市场,估值不高,流动性差。就游艇行业投资而言,如果LP投资一只基金,一投就是几年,如果中间突然着急用钱,IPO又退出无望,其他方面也无合适的融资渠道,这时该怎么办?直接将份额转让,会很不合算,因为毕竟投了那么多年,只因一时资金周转而低价抛售份额会造成很大损失。如果有了游艇母基金的介入,通过份额质押或转让方式来获得流动性支持。这样,既解决了LP资金周转的燃眉之急,又保护了LP在所投基金中的利益。

 

游艇行业投资份额转让已起步

游艇行业母基金的推出,将是PE基金的一项新的退出渠道。目前已经接到游艇企业投资者的份额转让需求,德望的交易平台正在积极寻找买家。除了作为买家购买游艇行业资产之外,德望设立了中国第一个游艇行业投资二级市场交易平台,为VC/PE基金资产的卖家与买家建立一个实现交易的渠道与桥梁

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