价值中国 - 财经商业新媒体
见解
正在读取登录信息...

胡月晓 2015-07-03 15:46 于 北京 通过网站:

 中国目前还看不出有大规模逆转的迹象,仅是流入放缓而已(实际上也没开门让外资自由进出)。从数据上看,尽管金融项下有资本外流趋势,但这种趋势却自2014年2季度起就已发生,是国际经济和金融形势格局演变的结果;金融项下中国资本的外流,并没有因中国国内资本市场的繁荣而扭转,预计近期的股市大跌也不会引起资本的加速外流。

股票 | 转发(0) | 评论(0)

胡月晓 2015-07-03 15:45 于 北京 通过网站:

  “政策市”惯性思维对投资者行为的影响,主要体现在参与各方对投资行为失败的结果,不自内省,不好好检讨自身的投资逻辑、操作纪律等,而是寻找外部原因,一味寻找替罪羊为自己开脱。正如近两周A股快速暴跌,外资做空中国的声音再次响彻股市。

股票 | 转发(0) | 评论(0)

胡月晓 2015-04-20 20:36 于 北京 通过网站:

 在大冒险、大开发的时代,再没有什么能比南海公司(South Sea Company)的“财富效应”更能激发人的创业精神了。不过创造概念要远比真正投身实业来得容易,赚钱也更多、更快。因南海公司股票价格脱离基本面的的飙涨,“泡沫”这个词首次在股市获得了流行。回忆一下这个词首度在股市获得运用的背景,再联系下当前实际,大家对“自反馈机制”将有更深的理解。

股票 | 转发(0) | 评论(0)

胡月晓 2015-04-20 20:36 于 北京 通过网站:

消化前期政策实际上是消化过去货币过度扩张对经济造成的不良后果。自2013年货币运行机制发生变化后,“紧数量、低利率”就成了货币政策的不二选择。新货币机制下,货币中性是指流通货币增速维持一个中偏低的水平。按照以往经验看,政策合意的M2增速在12%到14%之间,12%已被政府定为2015年的预期目标。

股票 | 转发(0) | 评论(0)

胡月晓 2015-04-20 20:35 于 北京 通过网站:

  中国股市不改“政策市”本性。上周末监管部门的行为以及周一市场的反应再度印证了这点。4月17日晚,中国证监会提示风险和监管状况的通报,吓得市场陈陈寒颤;市场看空声音反过来又“吓得”证监会于19日发布了提振市场信心的“补丁”解释。同时,市场将19日晚央行的降准公告,理解为是为了“冲销”证监会影响。

股票 | 转发(0) | 评论(0)

胡月晓 2015-04-08 16:12 于 北京 通过网站:

以低利率债券置换高利率债务,这是本次债券置换项目推出的目的。就政府债务的两种种主要形式城投债和平台贷款而言,平台贷款将是主要的置换对象。

债券 | 转发(0) | 评论(0)

胡月晓 2015-04-08 16:11 于 北京 通过网站:

高杠杆导致高利率,高利率带来挤出效应,挤出导致投资下降,投资下降导致经济增速放缓。因此,中国经济突破“非常态”,回到“新常态”的关键,是处理好债务。但处理债务并不是压杠杆,而是降低融资利率。

债券 | 转发(0) | 评论(0)

胡月晓 2015-02-04 22:19 于 北京 通过网站:

卢布危机大幅贬值并不是单独事件,由于美元的强势回归,2014年非美货币普遍走势疲软。2014年美元气势如虹,兑一篮子货币创下近13%的涨幅,是1997年以来表现最好的一年。非美货币,包括危机后一度表现强劲的商品货币,如澳元、巴西雷纳儿,以及同为发达国家的欧元和日圆,也都表现十分疲软。发达国家货币尚且如此,发展中国家货币就更难有作为了。

宏观 | 转发(0) | 评论(0)

胡月晓 2015-02-04 22:18 于 北京 通过网站:

按照经济市场化的次序,资本项目的对外开放,应该是最后的市场化内容。从根源上看,任何金融问题的起因,都是财政问题:通常是财政赤字,引发货币超发或过分借贷,进而通货膨胀压力上升,进一步导致紧缩或经济管制放松需求,从而引发投机和泡沫繁荣,最后总会因国际游资冲击或其它因素,如政策失误、甚或偶然的意外政经事故,导致金融危机或经济信用危机爆发。

宏观 | 转发(0) | 评论(0)

胡月晓 2015-02-04 22:18 于 北京 通过网站:

按照经济市场化的次序,资本项目的对外开放,应该是最后的市场化内容。从根源上看,任何金融问题的起因,都是财政问题:通常是财政赤字,引发货币超发或过分借贷,进而通货膨胀压力上升,进一步导致紧缩或经济管制放松需求,从而引发投机和泡沫繁荣,最后总会因国际游资冲击或其它因素,如政策失误、甚或偶然的意外政经事故,导致金融危机或经济信用危机爆发。

宏观 | 转发(0) | 评论(0)

胡月晓 2014-02-13 17:20 于 北京 通过网站:

社会各方期望甚高的“单独二胎”政策终于落地了,这意味着实行了近40年的计划生育政策出现松动。按照消费的生命周期假说,老龄化社会来临会带来消费比重的提升。在其他因素不出现大变动的情况下,一国的储蓄率与年龄结构是高度相关的,劳动力年龄段人口比重大的时期,储蓄率通常较高,因而也会有更高的投资率。这样看来,我国老龄化程度提高,也带来了加快转变经济增长模式、提升消费率的动力。

政经 | 转发(0) | 评论(0)